亮剑

结构性通货膨胀是无稽之谈！既然通胀是货币现象，就肯定与经济结构无关。

货币主义认为，过多的货币追逐较少的商品将导致通货膨胀。于是，稳定货币供给总量，或提高利率，是阻止通胀的基本途径。

针对中国目前的通货膨胀，许多专家认为，是过度外汇储备所引起的人民币对冲的结果。因此，单纯的货币政策调整是不够的，应当较大幅度地调整人民币升值，控制巨额的人民币被动供给量，从而抑制通货膨胀的预期与趋势。

人民币一步升值到位（也不知道何种程度算是到位），就能控制通货膨胀？谁也无法保证。更何况，历史上，理论上，都没有证据证明，通货膨胀与汇率制度有必然因果关联。

主流货币理论一贯主张，通过适当的货币政策调整货币在实物（商品）市场，资本市场及土地房地产市场之间的流动，就能控制实物（商品）市场的价格（通常以ＣＰＩ表示）。比如，当证券及房地产市场价格快速上升时，假设货币政策不变，则投资市场的回报率会高于实物市场的投资回报。因而投资市场可以以较高的资本利息，吸纳实物市场的资本，致使实物市场价格也下降。反之亦然。

事实却非如此。美国在次按危机发生前很长一段时期内，房地产市场及资本市场一直处于上涨过程，并屡创历史新高。同时，通货膨胀压力反而持续加大，尤其是大宗商品价格，如石油，能源，粮食等价格居高不下。美联储连续加息，也并未阻止三个市场价格联动上涨趋势。当次按危机彻底爆发后，三个市场价格同时急剧下挫。实物市场价格下降幅度没有像资本与房地产市场价格下降的那么剧烈。美联储急忙大幅度下调利率，防止美国经济陡然跌入全面衰退。美国政府破天荒地进行紧急救市：１５００亿美圆的补助与减税！显然，货币政策已经实效。有专家认为，美国次按危机，实际上不是金融危机，而是一次恶性通货膨胀的结果，虽然ＣＰＩ不高。一个证明是：美国大量进口的生活日用品价格几乎在下降或维持不变，资本成本非常低。次按危机的本质是信用危机，而这正是恶性通货膨胀的真正度量！

反观中国近两年来的经济增长，外汇储备的不断增加，资本市场与房地产市场价格的飞速上涨，竟然同时把商品市场价格（ＣＰＩ）创记录地拉上快速上扬的趋势中，并一发不可收拾。央行的货币政策一直在拼命地紧缩，却无济于事！政府出面打压好几回，效果也不佳。倒是美国的次按危机，意外地使得资本市场彻底地经历了“严寒”。一线城市的房地产市场价格虽然出现下降，但并不具备持久性。而二线市场价格却出现了较大幅度的上涨。可是，商品市场价格却仍然处于上涨的通道！（今日去超市，两个西红柿居然标价“８元”！三根小黄瓜“７元”！其他也都如此！）。

中央政府也是破天荒地又对早已完全市场化的日用商品市场价格实行“临时性干预政策”－－不准涨价！结果会怎样？“老天爷”却在作梗－－肆虐的暴雪，让所有的商品价格再一次的上升。

事实上，政府干预完全竞争市场的价格，是徒劳的。对此事的认识上，经济学家们会完全一致。问题是，如果物价还是控制不住，又当如何？大部分专家还是会把矛头一致指向“人民币汇率”－－加快人民币升值步伐！

本人断言：不断调整人民币升值幅度，不但不能阻止通货膨胀，反而是“火上浇油”！

我们知道，出口创汇部门绝大多数是属于外资或私营的私人部门。由于人民币升值，使得该部门的生产成本增加，利润下降。为了维持一定的生存利润，该部门只有前仆后继，不断开拓市场：美国市场不行了，转向欧洲；欧洲不行了，转向南美洲，转向非洲，转向中东，......直至全球经济衰退。于是，出口仍然会增长。（那种认为汇率政策会改善产业结构甚至会导致产业升级的主张，简直是荒唐可笑！）

同时，国有生产部门，由于近几年的大量投资，导致其生产能力的大幅度提升，进而对大宗生产资料需求也大幅度增加。此时，规模报酬递增现象明显。在这样的生产过程中，国有部门强大的生产能力，导致罕见的大进大出经济：钢铁行业就是典型一例。未来可预见的五年间，石油加工能力将又是一例。随着人民币升值，国有部门的国内生产投入部分（非进口的）所产生的人民币利润也间接地大幅度增加。（看统计局刚公布的国有经济去年利润增长数据即可。注意，国有部门利润增加的来源，并非来自管理及技术更新，而是来自规模报酬递增，汇率以及后面提到的对私人部门“剥削”所得到的利润转移）。

随着国有部门财富的增加，国有部门的消费，包括固定资产投资，福利支出，工资，职务消费，公款报销支出等，进一步增加，由此也带动所有市场价格的上涨。单从房地产市场看，有多少是房子是私人部门购买的？创造大量财富的国有部门的团购，以及各种变相的补贴购房，是一线城市房价上涨的主要贡献力量。从证券市场看，强大的国有部门通过交叉投资，持有约８０％的市值。包括成千上万的散户和一些貌似才大气粗的私募基金在内的私人部门，又有多少财富与实力“兴风作浪”？

构成中国ＣＰＩ指标的日用品，包括食品，农产品等领域，属于完全竞争市场性质的，几乎是由私人部门生产提供的。显然，该市场处于均衡状态的所有生产商的利润为零，在理论上与实际上，都是如此。更糟的是，完全竞争的私人生产部门所面临的环境成本，人力成本，大宗原材料成本，公共品（水电气煤等）成本，以及资本成本却日益增长。因此，私人部门只有提高销售价格，才能继续生存。新的进入者，在目前商业环境下，几乎是预见到进入必然是亏损的，从而放弃进入。事实上也是如此。从工商统计数据上看，除了个体服务行业（价格呈典型的水涨船高特征）商户数目略有增加，其他类型的，尤其是生产领域的商户，是逐年下降。而所有要素的提供，除了劳动力外，几乎都是来自国有部门。可见，国有部门的利润来源之一，就是私人部门生产成本的上升与利润的下降或亏损。进而，通货膨胀也是国有部门力量（利润与份额）增强，私人部门力量日趋衰落（亏损或假冒伪劣）共同作用的结果。

很清楚，人民币升值，将进一步助长国有部门的财富积累日益增加以及使私人部门利润快速转移到国有部门（包括政府税收），也就意味着商品市场价格必然上升。通货膨胀是不可避免的。

值得一提的是，导致通货膨胀的原因－－国有部门财富快速增长，私人部门亏损日益严重，恰恰是导致目前贫富差距加大的根本原因。而通货膨胀将使贫富差距进一步扩大！主流经济学家们或社会舆论所揭示抨击的贫富差距现象，都是掩人耳目，混淆是非。

当政府使用行政手段试图阻止完全竞争市场价格变化时，不但是徒劳的，而且更是丧失其公信力。因为，对于完全竞争市场，越干预，效果会越差（即社会Pareto效率更差）

从政治经济学角度看，当局还在得意国有经济的强大－－国力与财富的增长，是非常危险的。政府将取之于“私人部门”的钱，要用之于“所有人”。问题是，取之“非市场价值”，用之也“非市场途径”。靠补贴或送温暖的“施舍”，是扭曲真实价值的，是容易让政府患上“大手大脚”花钱的“无效”毛病。一旦染上，只有用更无效的“花钱”甚至财政赤字来医治，直至危机产生。

记住：通货膨胀永远是政府政策不当所造成的，绝不是来自竞争市场本身！